ارسال خبر   |  درخواست همکاری   |  خرید صفحه اختصاصی   |  درباره ما   |  تماس با ما   |  آرشیو   |  جستجو   |  پیوندها   |  گیشه روزنامه ها   |  نتایج زنده   |  قیمت خودرو                
 صفحه نخست |    اقتصاد |    سیاست |    جامعه |    ورزش |    فرهنگ و هنر |    عکس |    ویدیو |    مشاغل برتر |    شرکت ها |    سراسر ایران |    ماهنامه تیترصبح  
سه شنبه، 2 آبان 1396 - 11:28   
  آخرین عناوین اخبار :  
 
  1 
  2 
  3 
  4 
 
 
 سر خط خبرها

  آغاز فعالیت ستاد مقابله با آنفلوآنزای فوق حاد پرندگان در دالاهو


  حجم کالاهای آی تی قاچاق نگران کننده است


  احمدی شاد به عنوان هفتمین شهردار شلمان معارفه شد


  آمار واردات خودرو در نیمه نخست سال‌ جاری


  احتمال امضای قرارداد سه میدان نفتی تا قبل از سال ۹۷


  ایران در چه حوزه‌هایی در قعر جدول رقابت‌پذیری قرار دارد؟


  فردایی و امروز بالاتر از معاملات نقدی دلار


  مراسم امضای کتاب خون انار به گردن پائیز است با حضور مژده لواسانی


  نقش صندوق یکم در خانه دار شدن مردم بررسی شد


  آیا ترامپ قرارداد میان بوئینگ و ایران ایر را لغو خواهد کرد؟


  فیلم/همه آن‌چه باید از بازی نهنگ آبی بدانید


  دغدغه‌ها برای توسعه صادرات غیرنفتی


  خطر زلزله در بیش از 90 درصد مناطق کشور


  آخرین اطلاعات از محل اختفای ابوبکر بغدادی


  اطلاعیه‌ای جعلی درباره تعطیلی آرامگاه کوروش کبیر!


  استاد جلیلی در کلاس درس برجام!


  برنامه های آموزشی برای کودکان در هفته ملی کودک برگزار شد


  ایجاد شعب کشیک بانک سپه در آستانه اربعین حسینی


  درخشش و موفقیت بیش از پیش بیمه سرمد مرهون «نواندیشی»، «تفکر»، «تعهد» و «انسجام سازمانی» است


  شماره 26 ویژه نامه تجارت مشتریان بانک تجارت منتشر شد


  دیدار صمیمانه مدیرعامل بانک ملت با نماینده ولی فقیه و رییس سازمان حج و زیارت


  ارایه کاملترین خدمات بانکی در بزرگترین رویداد فرهنگی شمالغرب کشور


  مرکز نوآوری بانک ملی ایران، گام تازه ای برای حمایت از استارت آپ ها


  پرداخت تسهیلات ترجیحی توسط بانک ملی ایران


  بهره برداری از 12 سایت جدید همراه اول درشفت و دسترسی 64 روستای این شهرستان به اینترنت 4G تا پایان سال جاری


  عضو هیات مدیره بانک ملی ایران تلفنی به سوالات مردم پاسخ داد


  انتخاب شهردار حق مردم است


  خدمات رسانی گسترده بانک شهر به زائران حسینی همزمان با ماه محرم


  افزایش ظرفیت های زیرساخت فروش اینترنتی به منظور ارائه خدمات مناسب


  محمد جاسمی به تیم رعد پدافند آبادان پیوست


  اعلام اسامی برندگان جشنواره قرعه‌کشی حساب‌های قرض‌الحسنه پس‌انداز هفت گنج پارسیان


  پست بیوتیک ها چه هستند؟


  افتتاح فاز دوم شرکت پویان طب هگمتانه با تسهیلات بانک صنعت و معدن


  خودروی هیوندای اکسنت را بهتر بشناسید


  بازار ۳۸هزار میلیارد ریالی بورس کالا در مهر ماه


  دوره‌های آموزشی حین کار در شهر یزد برگزار شد


  مزد کارگران با معیشت خانوار همخوانی ندارد


  کامپوزیت چوب پلاست چیست؟


  گزارش تصویری تئاتر اون دیگه اینجا زندگی نمی کنه در سنگلج


  سایپا سیتروئن در مسیر پیشرفت


  روشی شگفت انگیز برای کنترل ترس کودک از تاریکی


  وضعیت IpV۶ در دنیا، ایران و منطقه چگونه است؟


  تصمیم مدیرعامل جوان پالایش و پخش برای تعیین تکلیف ستاره


  کامیابی نیا و احمدزاده محروم می شوند؟


  جزئیات بیمه زائران اربعین حسینی توسط بیمه ایران


  سایپایدک در صادرات قطعات یدکی همچنان پیشتاز است


  بانک صنعت و معدن ، برنده تندیس و لوح ششمین دوره جایزه مدیریت سلامت اداری


  ۷۰ درصد خودروهای خارجی ایران از یک مبدا می آیند


  استارت‌آپی دست به آچار برای خانه‌های ایرانی‌


  کسی نمی‌تواند راجع به قدرت نظامی کشور ما حرفی بزند


 
 استارت آپ

استارت‌آپی دست به آچار برای خانه‌های ایرانی‌

  استارت‌آپی دست به آچار برای خانه‌های ایرانی‌


  ارائه طرح‌های بازارگرا به صاحبان صنایع‌ با تک دیل


  پیش‌بینی روند تقاضا برای محصول استارت آپی شما


  راه اندازی یک استارتاپ برای پیش‌بینی چهره کودک پیش از تولد


  معرفی زنان موسس جدیدترین استارت آپهای امریکایی


 
 روانشناسی و موفقیت

روشی شگفت انگیز برای کنترل ترس کودک از تاریکی

  روشی شگفت انگیز برای کنترل ترس کودک از تاریکی


  ترفند‌هایی ساده برای کسب آرامش در زندگی


  زنان خودخواه‌ترند یا مردان؟


  جدیدترین روش‌های درمان کودکان بیش‌فعال


  اضطراب صبح‌گاهی را چگونه مدیریت کنیم؟


 
 مد و لباس
فراخوان هفتمین جشنواره مد و لباس فجر
  فراخوان هفتمین جشنواره مد و لباس فجر

  جدیدترین و زیباترین مدل های پالتو

  بازار خرید و فروش موی طبیعی دختران!

  تیپ دانشجویی شیک دخترانه

  رونمایی از کالکشن لباس توسان

- اندازه متن: + -  کد خبر: 54369صفحه نخست » بورسدوشنبه، 29 خرداد 1396 - 08:12
مرور رفتار سال‌های اخیر بورس/در مسیر صعود، یا ریزش؟
بورس تهران روز گذشته با ریزش ۲۹۵ واحدی، شاخص کل سهام کانال ۷۹ هزار واحدی را نیز واگذار کرد. گرچه حجم پایین معاملات روزانه، امید چندانی را برای رونق مجدد این بازار در کوتاه‌مدت باقی نگذاشته است، اما کارشناسان معتقدند به‌تدریج قیمت‌ها در بسیاری از سهام جذاب می‌شود که با ورود خریداران می‌تواند منجر به تغییر مسیر بورس تهران در آینده شود.
  

به گزارش گروه اقتصادی تیتربرتر، شاخص بورس تهران طی معاملات روز گذشته با افت 295 واحدی (معادل 37/ 0 درصد) مواجه شد و پس از تقریبا دو ماه دوباره به کانال 78 هزار واحدی رسید. شاخص کل هم‌وزن نیز روز گذشته افت قابل توجهی را ثبت کرد و 83/ 0 درصد از ارتفاع آن کاسته شد. با احتساب این افت، بازدهی شاخص کل و شاخص کل هم‌وزن از ابتدای اردیبهشت‌ماه تا کنون صفر شد. همان‌طور که انتظار می‌رفت پس از جریان انتخابات ریاست جمهوری، بورس تهران وارد فاز اصلاحی شد و رفته‌رفته بازدهی بی‌دلیل خود را از دست داد.
 
در ابتدای جریان اصلاح قیمت‌ها، برخی اشخاص حقوقی خاص به هدف مثبت نگه داشتن نماگرهای بورس تهران معاملاتی را انجام می‌دادند تا روند کاهشی بازار کندتر صورت بگیرد. حالا اما، چند روزی است که این اشخاص حقوقی دست از انجام معاملات حمایتی برداشته‌اند و بورس فعال‌تر و پویاتر به سمت اصلاح قیمت‌ها می‌رود. با ادامه روند کنونی، به نظر می‌رسد بورس با سرعت بیشتری متعادل خواهد شد. انتظار می‌رود حالا با این اقدام بجای اشخاص حقوقی قدرتمند بازار، ارزش معاملات نیز که پیش‌تر به دلیل مداخلات حقوقی‌ها به شدت کاهش یافته بود، رفته‌رفته افزایش یابد.
 
در حال حاضر که سایه رکود همچنان بر بورس تهران خودنمایی می‌کند، دو سناریوی عمده پیش پای فعالان بورس قرار دارد. چنانچه رفتار سال‌های اخیر فعالان بورس تهران تکرار شود، احتمالا باید انتظار داشته باشیم که قیمت‌های سهام با شناسایی کف‌های جدید، روندی صعودی را در میان‌مدت طی کنند. در غیر این صورت و با فرض آنکه رفتار بورس‌بازان تغییر کرده باشد، احتمالا شاخص بورس به سمت شکستن کف‌های میان‌مدت خود پیش می‌رود. از امروز روند شاخص بورس و قیمت برخی نمادهای بزرگ بازار، می‌تواند نقشه راه را برای چند ماه آینده روشن کند.
 
مرور رفتار سال‌های اخیر بورس
 
اگر فرض کنیم هیجان ناشی از روی کار آمدن دولت تدبیر و امید در سال 1392 و شوک افزایش نرخ ارز در سال‌های 93 و 94 اصلاح شده بود، آخرین انگیزه‌های عمده برای رشد شاخص بورس اول اجرایی شدن برنامه جامع اقدام مشترک (برجام) و پس از آن رشد قیمت‌های جهانی در سال 95 بوده است. در ابتدای سال 1395، فعالان بورس سرمست از رشد کم‌سابقه شاخص بورس، متأثر از اخبار مثبت در گروه‌های صنعتی (به ویژه گروه خودرویی)، به دنبال صنعتی می‌گشتند که بتواند نقش لیدری بازار (مانند آنچه در سه ماه پایانی سال 1394 برای گروه خودرو رخ داد) را ایفا کند.در آن دوره نیز به نظر می‌رسید شاخص بورس با بیش‌واکنشی فعالان بازار، وارد محدوده‌های حبابی شده است.
 
پس از آن حقوقی‌های بزرگی از جمله صندوق گنجینه آرمان‌شهر و صندوق توسعه بازار اقدام به خرید سهام و حمایت از بازار کردند. به گونه‌ای که با وجود افت کلیت قیمت‌ها در ماه‌های تیر و مرداد، شاخص بورس وضعیت بدی نداشت. پس از آن، از بخت خوب، قیمت‌های جهانی رشد مناسبی را آغاز کردند. رشد قیمت‌ها از زغال‌سنگ و نفت آغاز شد و رفته رفته در سایر بازارهای جهانی از جمله سنگ آهن، فلز روی، مس و در نهایت در بازار محصولات پتروشیمیایی مانند متانول بروز پیدا کرد. این افزایش قیمت‌ها غول‌های به خواب‌رفته بورس تهران را به حرکت درآورد و در نهایت شاخص بورس را در محدوده‌های بالاتر از 77 هزار واحدی تثبیت شد.
 
در واقع در سال گذشته، با وجود آنکه افزایش قابل توجهی در سودآوری شرکت‌ها مشاهده نشد، اما دو انگیزه مهم باعث شد قیمت‌ها از محدوده‌ای خاص پایین‌تر نیایند. در وهله اول انتظار به بار نشستن برجام باعث می‌شد فعالان بازار حاضر نباشند پایین‌تر از قیمتی خاص دارایی خود را به فروش برسانند. ضمنا در برهه‌های مختلف خریداران نیز نشان داده بودند که حاضرند در قیمت‌هایی که چندان با واقعیت‌های بنیادین همخوانی نداشت، سهام بخرند. نکته دیگری که باعث شد فعالان بورس به آینده امیدوارتر شوند، رشد قیمت‌های جهانی بود. در نتیجه میانگین نسبت قیمت به درآمد (P/ E) به محدوده‌های بالاتر از 3/ 7 مرتبه رسید.
 
این در حالی بود که سود بدون ریسک 22 تا 25 درصدی در بازار پول قابل استحصال بود و P/ Eسپرده‌گذاری در بانک‌ها رقمی در حدود 5/ 4 تا 5 مرتبه بود. هربار که P/ E بازار زیر 3/ 7 مرتبه قرار می‌گرفت فعالان بازار با خریدهای خود موجب رشد قیمت‌ها می‌شدند.اما حالا نسبت P/ E بازار تا محدوده 8/ 6 مرتبه تنزل پیدا کرده است. چنانچه فعالان بازار همچنان معتقد باشند سودآوری شرکت‌های بورسی می‌تواند در آینده رشد مناسبی را تجربه کند، قاعدتا باید به نرخ‌های فعلی بازار واکنش نشان دهند. اما اگر قرار است رفتار دو سال اخیر بورس‌بازان دچار تغییر شود، احتمالا باید شاهد ادامه افت قیمت‌ها باشیم.
 
در مسیر صعود، یا ریزش؟
 
همان‌طور که اشاره شد، افت اخیر قیمت‌ها در بورس و به تبع آن افت شاخص کل از محدوده 81 هزار واحدی تا 78 هزار واحد کنونی، باعث برگشت قیمت‌ها به سطوح حمایتی خود در ماه‌های اخیر شده است. بنابراین می‌توان انتظار داشت به زودی قیمت‌ها توسط فعالان بازار مورد حمایت قرار گرفته و تا حدودی رشد کند. شاخص بورس نیز به محدوده حمایتی مهم خود یعنی سطح 78 هزار و 800 واحد نزدیک شده است. برای آنکه سطوح حمایتی فعلی در بازار عمل کنند، به محرک‌هایی مانند آنچه در سال گذشته تجربه شد نیاز است. اما حالا رفته‌رفته نتایج برجام به‌صورت واقعی نمایان می‌شود.
 
از آنجا که اثر برجام در بورس تا حدودی پیش‌خور شده است، بنابراین حالا دیگر نمی‌توان به آن به چشم یک محرک نگاه کرد. ضمنا احتمالا قرار نیست شاهد رشد معنادار قیمت‌های جهانی باشیم. بنابراین حالا نسبت قیمت به درآمد بازار مورد تهدید قرار می‌گیرد. در این باره باید به این نکته توجه داشت که نسبت قیمت به درآمد فعلی بورس نسبت به رقیب بورس (بازار پول) بالاتر است. به عبارت دقیق‌تر اگر قرار باشد شرکت‌ها با روند فعلی به فعالیت ادامه دهند، سپرده‌گذاری در بانک‌ها به صرفه‌تر به نظر می‌رسد. اما سه عامل مهم می‌تواند نسبت قیمت به درآمد بازار سهام را همچنان بالا نگه دارد.
 
بروز تورم انباشته: در سال‌های اخیر دولت موفق شده است که تورم اقتصاد را که ماهیتی ساختاری دارد، تا حدود قابل توجهی کنترل کند. این در حالی است که حجم نقدینگی اقتصاد در چهار سال اخیر آهنگی صعودی داشته است. ضمنا به نظر می‌رسد پس از ایجاد رشد اقتصادی قابل قبول در سال گذشته، حالا رفته‌رفته سیاست‌های دولت به سمت انبساط بیشتر پیش خواهد رفت. بسیاری از بورس‌بازانی که پیش از انتخابات سهام می‌خریدند، بر این باور بودند که احتمالا تورم امسال بیش از سال گذشته خواهد بود.در نتیجه می‌توان انتظار داشت که در نیمه دوم سال هم شاخص قیمت‌ها رشد کند و هم نرخ ارز افزایش یابد و ریال ایران تا حدودی تضعیف شود. این موضوع می‌تواند باعث افزایش سودآوری شرکت‌ها از یک طرف و مشمول تورم شدن دارایی‌ها از جمله سهام از طرف دیگر شود.
 
اصلاح نظام بانکی: تقریبا همه فعالان و کارشناسان اقتصادی می‌پذیرند که گران بودن نرخ تسهیلات و بالا بودن میزان سود سپرده‌های بانکی اقتصاد ایران را فلج کرده است. ریشه اصلی بالا بودن نرخ سود بدون ریسک، در واقع از ساختار مشکل‌دار بانک‌ها نشأت گرفته است. احتمالا دولت و بانک مرکزی اصلاح نظام بانکی را در سال جاری به‌صورت جدی پیگیری خواهد کرد. بسته به آنکه عملیات اصلاح نظام بانکی و ادغام بانک‌ها تا چه اندازه موفق باشد، می‌تواند باعث کاهش نرخ سود سپرده‌های بانکی شود. در این صورت نیز می‌توان انتظار داشت که فعالان بازار به خرید سهام رغبت بیشتری نشان دهند.
 
ورود سرمایه‌‌های خارجی: ورود فاینانس خارجی و سرمایه‌گذاران بین‌المللی نیز می‌تواند سیگنالی مثبت برای سرمایه‌گذاران داخلی در بورس باشد. نهایی شدن فاینانس 13 میلیارد یورویی کره‌جنوبی و ادامه این روند احتمالا بورس تهران را با رونق مواجه خواهد کرد.عوامل فوق‌ در صورت وقوع می‌توانند باعث شوند که بورس‌بازان انگیزه لازم برای خرید سهام را داشته باشند. در این صورت احتمالا باید شاهد افزایش تقاضا در نمادهای مختلف بازار شویم. همه چیز بستگی به این دارد که استنباط بازار سهام از روند کنونی اقتصادی حاکم بر کشور چیست. طبیعی است که هریک از موارد فوق برای اثرگذاری واقعی بر اقتصاد نیازمند زمان هستند، اما چنانچه فعالان بازار به آینده امیدوار باشند زودتر از موعد به پیشواز آثار مثبت احتمالی این عوامل خواهند رفت.
 
در این صورت رفته‌رفته باید شاهد افزایش تقاضا، ارزش معاملات و در نهایت قیمت‌ها در بازار سهام باشیم.از طرف دیگر این امکان وجود دارد که انتظارات بورس‌بازان از آینده شرکت‌ها تغییر کرده باشد. فعالان بورس طی دو سال اخیر به P/ E کمتر از 3/ 7 مرتبه واکنش نشان داده‌اند. اما این رفتار می‌تواند تغییر کرده باشد. در این شرایط باید انتظار داشت که فعالان بازار مبنای ارزش‌گذاری خود را نه P/ E 3/ 7مرتبه‌ای دو سال گذشته، بلکه P/ E 5مرتبه‌ای بازار پول در نظر بگیرند.امروز سطح حمایت 78 هزار و 800 واحدی می‌تواند به‌عنوان اولین بزنگاه بازار سهام مطرح باشد. چنانچه این سطح شکسته شود و شاخص کل برای مدتی زیر این محدوده تثبیت شود، اولین نشانه تغییر رفتار فعالان بازار سهام روشن خواهد شد.

 

 

منبع: دنیای اقتصاد

 

 

 

انتهای پیام/

   
  
کلیدواژه ها: بورس - بازارسرمایه - بورس - فرابورس - شاخص کل - معاملات بازار - مشکل بورسی بانک ها


اضافه نمودن به: Share/Save/Bookmark

نظر شما:
نام:
پست الکترونیکی:
نظر
  لطفا از نوشتن با حروف لاتین (فینگلیش) خودداری نمایید.
از ارسال دیدگاه های نا مرتبط با متن خبر، تکرار نظر دیگران، توهین به سایر کاربران و ارسال متن های طولانی خودداری نمایید.
لطفا نظرات بدون بی احترامی، افترا و توهین به مسئولان، اقلیت ها، قومیت ها و ... باشد و به طور کلی مغایرتی با اصول اخلاقی و قوانین کشور نداشته باشد.
در غیر این صورت، «تیتربرتر» مطلب مورد نظر را رد یا بنا به تشخیص خود با ممیزی منتشر خواهد کرد.

  کد امنیتی:
 
 
بیمه عمر
محصولات پلیمری
مشاوره تحصیلی
اعزام دانشجو
قیمت خودرو
رپرتاژ آگهی
بلیط هواپیما چارتر
بلیط هواپیما
رزرو هتل
استعدادیابی ورزشی کودکان
تولیدکننده و صادرکننده

 

 
 موضوعات داغ

کالاهای آی تی

حجم کالاهای آی تی قاچاق نگران کننده است


 

خودرو

آمار واردات خودرو در نیمه نخست سال‌ جاری


 

ایران در چه حوزه‌هایی در قعر جدول رقابت‌پذیری قرار دارد؟

ایران در چه حوزه‌هایی در قعر جدول رقابت‌پذیری قرار دارد؟


معاملات نقدی

فردایی و امروز بالاتر از معاملات نقدی دلار


 

کتاب خون انار به گردن پائیز است

مراسم امضای کتاب خون انار به گردن پائیز است با حضور مژده لواسانی


 

مسکن

نقش صندوق یکم در خانه دار شدن مردم بررسی شد


صادرات غیرنفتی

دغدغه‌ها برای توسعه صادرات غیرنفتی


 

زلزله

خطر زلزله در بیش از 90 درصد مناطق کشور


 

اطلاعیه‌ای جعلی درباره تعطیلی آرامگاه کوروش کبیر!

اطلاعیه‌ای جعلی درباره تعطیلی آرامگاه کوروش کبیر!


 
 
نقل و نشر مطالب با ذکر نام پایگاه خبری تحلیلی تیتربرتر بلامانع است.
info@titrebartar.ir
پشتیبانی توسط: خبرافزار